A Made in Italy Fund il 74,4% di Cover50. Pronta l’Opa sulle quote restanti

Il fondo promosso da Quadrivio & Pambianco Made in Italy Fund, attraverso la controllata Fine Sun, ha sottoscritto l’accordo per l’acquisto della maggioranza della società quotata Cover50. La target, le cui azioni sono negoziate sul mercato Euronext Growth Milan dal 2015 e che fa capo a Pierangelo Fassino e al figlio Edoardo, proprietaria del brand Pt Torino, opera nel mercato internazionale del pantalone e del denim nel segmento alto di gamma (uomo e donna).

L’azienda ha intrapreso dal 2021 un allargamento della gamma di offerta, aprendo anche al cosiddetto “Total Look”. Secondo i dati preliminari del 2022, circa il 43% del fatturato di Pt Torino si realizza in Italia, mentre il restante 57% è collegato a mercati esteri (le cui prime posizioni sono occupate da Giappone e Stati Uniti). La distribuzione è concentrata sul canale wholesale, a cui si è aggiunto recentemente anche il canale e-commerce.

Fine Sun, acquisto del 74,4% di Cover50 con obiettivo delisting

Il contratto sottoscritto prevede l’acquisto da parte di un veicolo controllato indirettamente da Fine Sun, al prezzo di Euro 13,50 per azione, di 3.271.900 azioni di Cover50, al prezzo di 13,50 per azione euro per azioni. Si tratta di una quota pari al 74,4% del capitale sociale della target, corrispondente all’intera quota detenuta da Fhold (società facente capo a Pierangelo ed Edoardo Fassino), che dunque comporterebbe per l’acquirente un esborso complessivo di circa 44,17 milioni di euro.

Fhold reinvestirà in Cover50 per un importo pari al 20% del capitale, tramite il veicolo designato per effettuare l’operazione, a parità di condizioni con Fine Sun. Edoardo Fassino manterrà un ruolo di rilievo operativo (oltre che di membro del board), partecipando attivamente allo sviluppo del progetto. Nel più ampio contesto dell’operazione, è previsto, tra l’altro, che Fhold e Fine Sun sottoscrivano un patto parasociale.

Il closing dell’operazione è previsto che avvenga nel corso del mese di aprile. A seguito sarà promossa, pertanto, nei tempi e nelle modalità di legge, un’offerta pubblica di acquisto obbligatoria (Opa) sul restante 25,6% del capitale allo stesso prezzo di 13,50 euro per azione, che incorpora un premio del 23% e 33% rispetto alla media ponderata del prezzo ufficiale dell’azione, rispettivamente degli ultimi sei e 12 mesi. L’operazione nel suo complesso e l’Opa sono finalizzate al delisting delle azioni di Cover50.

Undicesima operazione per il fondo Made in Italy Fund

Con questa operazione Made in Italy Fund realizza l’undicesima operazione del Fondo, la settima nel segmento fashion. Ad oggi fanno già parte di Fine Sun altre cinque aziende, si tratta di 120%Lino, azienda italiana attiva nella produzione di capi in lino e fibre naturali, Rosantica, brand specializzato nella produzione di borse gioiello e accessori preziosi, Dondup, realtà che produce abbigliamento in denim, oltre ai brand di sneakers Autry e Ghoud.

Come si legge in una nota stampa, l’investimento della holding del gruppo industriale Fine Sun in Cover50 ha come obiettivo il consolidamento dell’attuale struttura, una ulteriore internazionalizzazione del brand Pt Torino, nonché il potenziamento dei canali digitali e retail, attraverso una strategia globale che possa permettere al brand un ulteriore salto di qualità. Gli obiettivi prefissati saranno realizzabili attraverso mirati investimenti nonché la valorizzazione e l’ottimizzazione delle sinergie che potranno nascere tra le aziende del gruppo.

Walter Ricciotti, managing partner del fondo Made in Italy e co-fondatore di Quadrivio Group, ha dichiarato: “Con Pt Torino aggiungiamo al nostro portfolio un brand italiano forte e complementare a quelli precedentemente acquisiti. Riteniamo che questa operazione rappresenti un’opportunità anche per lo sviluppo dell’intero gruppo industriale Fine Sun, sempre più in grado di creare e promuovere sinergie ed economie di scala, rendendo le aziende controllate ancor più competitive sui rispettivi mercati e soprattutto a livello internazionale”.

Gli advisor

Pedersoli Studio Legale ha curato i profili legali dell’operazione. Fine Sun è stata assistita da un team dell’ufficio di Milano guidato dall’equity partner Ascanio Cibrario, coadiuvato, per i profili m&a, dal partner Luca Rossi Provesi e dagli associate Edoardo Augusto Bononi e Raffaele Mittaridonna e, per i profili capital markets, dalla partner Francesca Leverone e dall’associate Elisa Bertoni, mentre gli aspetti labour sono stati curati dall’associate Carlo Antonio Talarico. I venditori sono stati invece assistiti da un team dell’ufficio di Torino, guidato dall’equity partner Marcello Magro, coadiuvato dal junior partner Fabrizio Grasso e dalla partner Marta Sassella, dall’associate Federico Gatti e da Giulia Rossi.

La due diligence è stata condotta da Pwc per gli aspetti contabili e fiscali. FHold è stata, altresì, assistita dallo Studio Dondona di Torino. Made in Italy Fund è assistita da Banca Mediolanum Investment Banking in qualità di advisor finanziario.

Nell’ambito dell’Operazione, Made in Italy Fund è assistita da Banca Mediolanum Investment Banking in qualità di advisor finanziario con un team formato da Diego Selva (Head of Investment Banking), Giovanni Reale (Head of ECM), Sergio Costa (Manager ECM), Niccolò Baldacci (Associate) e Giacomo Tamiazzo (Analyst).”